BubbleChart を作成し、以下に示すようにラベル関数を設定しました。ただし、呼び出されません。
    <mx:BubbleChart width="100%" height="100%"
                    minRadius="3" maxRadius="16"
                    color="#ffffff"
                    dataProvider="{dataSet}">
        <mx:series>
            <mx:BubbleSeries >
                <mx:verticalAxis>
                    <mx:LinearAxis labelFunction="axisLabelFunction"/>
                </mx:verticalAxis>
            </mx:BubbleSeries>
        </mx:series>
    </mx:BubbleChart>
そして関数呼び出し:
        public function axisLabelFunction(labelValue:Object, previousValue:Object, axis:IAxis):String {
            if (labelValue) { // breakpoint here - never triggered
                trace("value");
            }
            return "";
        }