常に「ソリューション "foo.sln" はサポートされていない形式であり、正しく開けない可能性があります。それでもソリューションを開きますか?」と表示されます。[はい] をクリックすると、ソリューション ツリーが表示されますが、xaml ファイルを開くと、UI のレンダリングではなく、xaml テキストのみが表示されます。
このhttp://blendinsider.com/technical/available-now-blend-for-visual-studio-2012-2012-08-15/によると、Blend 4は本来の動作方法です。だから何かがおかしいと思います。
vs2010 と Blend 4 で作成された古いプロジェクトがあります。vs2012 で作業しながら、Blend 4 で開いて作業することができます。vs2012 で作成された新しいプロジェクトだけがこの問題を抱えているようです。