ボタンをクリックしたときに、最も近い選択ドロップダウンをリセットする必要があります。セレクタが間違っているのか、リセット方法が間違っているのか、どちらが機能していないのかわかりませんか?
http://jsfiddle.net/infatti/CeSrE/
$('.remove').click(function() {
$(this).closest('select').val('');
});
<div class="controls">
<button class="btn btn-link remove" type="button">Reset</button>
<select id="oberservationType" class=" pull-left">
<option>Choose</option>
<option>Mauris elementum</option>
<option>Eros id dapibus</option>
<option>Vestibulum erat</option>
<option>Ultricies lacus magna</option>
</select>
</div>